继5月14日国联证券公告拟刊行A股股份购买民生证券100%股权后，8月8日晚间，国联证券再度发布《国联证券股份有限公司刊行股份购买钞票并召募配套资金暨关联来往禀报书（草案）》（以下简称《草案》）。

　　在受访东谈主士看来，这意味着国联证券收购民生证券获胜在望，后续只需两步走：字据国资审批措施发扬情况召开股东大会审议，恭候证监会与来往所商酌审批。

　　与5月预案比较，此番《草案》所涉变化主要有二：一方面，泛海控股因股权质押等情况退出来往，这将使得来往完成后国联证券所握民生证券股权着落0.74%至99.26%，来往价钱也由297亿元下调至295亿元。另一方面，民生证券对部分股权进行回购及无偿回收，并同步减资。

　　值得妥当的是，坐标江苏无锡的国联证券素有“小中信”之称，收购一家投行见长的券商是其多年以来的追求，此前其欲收购国金证券未能成行。投行排行位列前十况兼不属于头部券商的，现在仅有民生证券、国金证券两家，这使得民生证券成为国联证券并购的最好之选。

　　与此同期，一流投资银行获得彰着发扬，是新“国九条”建议的2035年景本市集目的之一，并购重组被视为最为高效神志。不外，由于国联证券、民生证券吞并属于腰部券商联袂，以其2023年数据狡计，吞并后买卖收入、净利润位于行业30名傍边，距离一流投行存在较大差距。

　　在受访东谈主士看来，一流投行打造还需头部券商强强联手，举例“中金公司+星河证券”、“中信证券+中信建投”、“国泰君安+海通证券”，是现在市集和顺度最高的头部券商或有吞并旅途。

　　最好遴荐

　　8月8日晚间，国联证券发布《草案》，将其对民生证券的收购推向新阶段。字据《草案》，国联证券拟刊行A股股份购买国联集团等45名主体悉数握有的民生证券99.26%股份，来往价钱共计295亿元。

　　与此前5月发布的预案比较，最大变化在于泛海控股退出来往，这值得来往主体减少1家，股份减少0.74%，来往金额着落约2亿元。

　　不外，该调整影响聊胜于无。国联证券默示：决策调整对见识公司坐褥谋划不组成本质性影响安捷影音播放器，包括不影响见识钞票及业务齐备性等；来往完成后，国联证券将握有民生证券99.26%股份，仍旧不错适度见识公司。

　　除泛海控股退出来往外，《草案》还有另一变化：民生证券按照《职工股权激励谋划》规定，回购及无偿回收因职工下野、退休等情况退出的商酌股份，并进行了减资处理，其他来往对方握有的参与本次重组的民生证券股份的数目不变，对应的比例相应调整。

　　推行上，自客岁国联集团通过竞拍收效拿下民生证券股份起，国联证券收购民生证券即成为市集和顺焦点。关于国联证券而言，民生证券险些可谓最好收购遴荐。

　　2019年，原中信证券宿将葛小涉及数名中层主力加友邦联证券，使得坐落于江苏无锡的所在券商国联证券迎来“小中信”之称，市集和顺度随之大增。效仿中信证券花式，一方面搭建强势投行团队，另一方面通过券业并购快速扩大限制，被不少业内东谈主士视为国联证券的发展新旅途。

　　葛小波出任国联证券总裁的第二年，国联证券曾官宣意图收购国金证券，后因种种原因未能成行。国金证券买卖收入位于券业20名开外，其最伟业务上风在于投行；投行恰为国联证券的颓势所在与谋划发力要点。

　　错失国金证券以后，再寻一家投行业务见长的中小券商，当然成为国联证券的新目的。与国金证券访佛，相通以投行业务见长的民生证券，成为最为理思的遴荐。

　　2023年以来，跟随新上市企业数目的暴减，券商投行IPO功绩大齐大幅缩水。在此时辰，投行IPO排行合座显赫进步况兼保荐派别较多的券商仅有民生证券、国金证券两家，二者可谓投行困境中的“黑马”。

　　从本年1~6月数据来看，民生证券、国金证券相通脱颖而出。其中，民生证券排行稳步进步，其2021年位居行业第12名，2022年高潮到第10名，2023年升至第6名，本年上半年再度进步至第4名。

　　关于旨在收购强势投行券商的国联证券而言，民生证券险些成为不二之选。

　　字据Wind数据，近三年以来，国联证券投行排行位列行业第28名至第30名之间，民生证券则排在第7名至第12名。这意味着，国联证券一朝收效收购民生证券，其投行排行将坐窝显赫进步，大略率将稳居行业前十。

　　以2023年数据为例，国联证券收购民生证券后，投行收入将悉数达25.89亿元，位列券业第七，排在其前边的券商均为传统强势头部券商，包括中信证券、中信建投、中金公司、国泰君安、海通证券和华泰证券。

　　不外，投行业务参加行业前十，并不代表二者吞并后即能成为概述实力苍劲的头部券商。相通以2023年数据狡计，国联证券与民生证券吞并后买卖收入将达67.12亿元，排在行业第25名；净利润13.17亿元，位列券业第23名。

　　“国联证券与民生证券吞并，为国联证券投行业务的快速提高大开思象空间，但距离头部券商仍然存在不小差距。”受访东谈主士告诉记者，“与此同期，从过往履行来看，部分证券公司通过并购重组补足了业务短板，罢了了1+1>2的驱散。此番国联证券收购民生证券后，如若能够罢了业务高效协同，多年致力于后存在踏进头部券商的可能。”

　　一流投行打造还需头部券商强强联手

　　除了国联证券收购民生证券，还有多家券商并购正在鼓动中。其中最受和顺的为“浙商证券+国齐证券”、“西部证券+国融证券”。

　　7月16日，证监会崇拜受理国齐证券变更股东央求事项。浙商证券谋划通过非公开合同转让、产权来往所挂牌转让的神志受让重庆信赖等8位国齐证券股东悉数握有的国齐证券34.25%股权，股权转让完成后，浙商证券将成为国齐证券第一大股东。

　　6月21日，西部证券发布公告称，正在有缠绵以支付现款神志收购国融证券股份有限公司控股权事项，具体收购股份比例以最终缔结的股份转让合同为准。

　　与此同期，祯祥集团亦按照监管条目，限期贬责同期适度祯祥证券、清廉证券问题。

　　多家券商并购同步鼓动之下，是监管关于券业并购的疼爱与饱读舞。

　　2023年10月底中央金融责任会议建议打造一流投资银行；2023年11月初，证监会发声复旧头部券商通过并购重组等神志作念优作念强，券商并购重组即掀翻一波热议。本年4月12日发布的新“国九条”更是将“一流投资银行和投资机构配置获得彰着发扬”列为2035年景本市集目的之一。自此，市集关于券商并购重组的遐思再次步入激越。

　　不外，在受访东谈主士看来，要思罢了打造一流投资银行的目的，面前正在鼓动的券商并购均难达条目。一流投资银行的打造还需头部券商的强强聚首。“中金公司+星河证券”、“中信证券+中信建投”、“国泰君安+海通证券”，市集和顺度最高，客岁10月底以来曾屡次因吞并猜思而激发股价大涨。

　　其中，中金公司与星河证券似乎走得更近。2022年7月，中金公司投行一霸手王晟出任星河证券总裁一职，与时任董事长陈亮搭档掌舵星河证券。数月后，陈亮加盟中金公司，出任中金公司董事长，王晟也随后升任星河证券董事长一职。

　　中金公司与星河证券上风业务造成互补安捷影音播放器，中金公司的强势业务投行恰为星河证券薄弱之处，星河证券传统上风经纪业务亦然中金公司短板所在。由星河证券董事长转任中金公司董事长的陈亮，则具备颇为丰富的经纪业务经管训诲。